育苗盘厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
育苗盘厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

【资讯】八大机构投资策略以改革为线索做主题投资

发布时间:2020-10-17 01:09:21 阅读: 来源:育苗盘厂家

八大机构投资策略:以改革为线索做主题投资

9月份可进行的改革主题投资包括:线索一,关注国企改革、沪港通、以及资产证券化的落地;线索二,关注产业资本活跃、国防军工以及信息安全等相关主题。

===本文导读===  财富证券:9月以改革作主题投资  兴业证券:改革和转型是金九行情驱动力  长城证券:牛市思维解当下 资产重估看长牛  国联证券:周期行业下滑收窄 建议关注两条主线  华泰证券:偏向小盘股 关注五大板块  民生证券:一软一硬中国梦 八朵金花迎风舞  上海证券:小指数强势突破 关注两类股  申银万国:体育产业消费升级 关注四大投资主线  财富证券:9月以改革作主题投资  回顾8月的市场,在经历了7月份的蓝筹快速上行之后,节奏略有放缓,以改革政策为主线的主题投资活跃,带动创业板与中小板指涨幅较好,也拉开了主题投资的大幕。 经济增长缓慢企稳,制造业内生增长下滑,这些都表明实体经济正处于弱复苏阶段,基础薄弱且波动频繁,但至少下行风险不大。其实真正困扰经济基本面的,是过剩产业风险、地产风险等各类债务风险的爆发,因为这些才是关系到经济复苏程度的风险因子。实际上,无论是对债务风险的未来走向,还是现有风险的处理,管理层都尽力在做积极的安排。在经济增速放缓的新常态下,中国不再会采取短期大规模刺激政策,而是通过一系列相互匹配的定向微调政策组合,边稳增长边促改革。  但过去央行采取直接释放资金量的方式并没有取得很好的成效,最大的原因是因为国家投资主体(各级政府)的预算约束体系大都只对资金量做出反应,对资金价格的成本并不关心。相反的是,民间私营资金则对价格更为敏感,所以“降价”比“放量”对限制政府投资,拉动民间投资更有成效。央行由此开始采取“以价代量”的方式,使得我国逐步进入长期的降息周期。2014年以来,资本市场的改革红利加速释放,制度松绑使得市场活跃程度异常加强,主要表现在国企改革加速、长效资本积极介入、并购重组踊跃这三点。在长期的降息周期预期下,市场的风险偏好提升,从而提升A股估值,使得市场具备长期上行的动力。而14年整体盈利增长预期同比略放缓,这意味着一方面今年想要自下而上的寻找业绩高增长的品种会较13年更难,另一方面说明要取得整体性的超额收益,必须要从提高beta值上着手。改革推动是今年投资线索的最大驱动力。这可以分为两方面来理解,一方面,改革的目的是调结构促转型,具备改革政策直接推动的行业,面临更佳的景气上行预期,由此将能获得更高的市场估值,另一方面改革提升的经营效率或资源倾斜也将提升未来业绩增长,从而获得超额收益。策略配置上,除去可以布局有色、券商等行业以外,9月份可进行的改革主题投资包括:线索一,关注国企改革、沪港通、以及资产证券化的落地;线索二,关注产业资本活跃、国防军工以及信息安全等相关主题。(财富证券)  兴业证券:改革和转型是金九行情驱动力  ——“金九”行情成色十足,大盘强势放量如期创下反弹新高,主题投资活跃,大小指数的交替上行。20140726兴业策略《一波三折,坚持运动战》判断行情的节奏:一波三折,逼空式大盘反弹难持久,8月份行情“蓄势”震荡,等“金九银十”,叠加四中全会的乐观预期、沪港通等因素,行情再次冲高。  ——“金九银十”行情的驱动力是改革和转型,特别是“四中全会”、“沪港通”。  (1)“四中全会”之前的1个多月,A股市场对于改革红利的反应将更积极。  十八届四中全会大概率在10月中旬,为期三天。“四中全会”推进依法治国而带来的改革、转型的预期进一步提升,相应地,改革、转型、创新相关的最新政策不断地推动新的股市热点,比如,军工、科技创新、国企改革。  (2)我们对于“沪港通”启动之前的行情保持乐观。首先,A股可作为海外资金寻求风险分散及多元化配臵的良好标的。其次,欧洲资金有望驻扎香港参与“沪港通”,因欧洲经济低迷而乌克兰危机在寒冷的天气来临之前或难缓解。  第三,大批“讲政治”的“假外资”,特别是当前香港9500亿离岸人民币存量。  ★展望:时间窗口胜于大盘指数,“金九”优于“银十”,短期震荡不改趋势——“四中全会”、“沪港通”之前的这段时间窗口行情易涨不易跌。  (1)A 股市场对于习式改革和转型的乐观预期显著增强。现在经济不死不活、政策不温不火,符合我一直推崇的“退二进三转型、妥协中前行”的最佳宏观路径,我一直反对所谓“大破大立、深蹲起跳”。现在转型路径已明确,中国大概率将在平稳中改革、转型,社会预期也将随之平稳、乐观。  (2)人心思涨,特别是“金九”行情趋势已成,短期内行情趋势将自我强化。  在政局稳定的背景下,每逢重大事件之前,A股市场往往激情燃烧,关于牛市的宣告和颂赞也层出不穷。此次四中全会和沪港通之前,行情放量大涨,卖方研究员、大众媒体及各种股评专家对“牛市”的期盼和鼓吹更甚以往,吸引社会增量资金入场,有利于短期行情的延续,但是,也透支了十月行情的动能。  ——“沪港通”渐行渐进,568家“沪股通标的”的大盘蓝筹股开始活跃,维持市场的强势。8月29日-9月5日,人民币对美元即期汇率周升值10基点到6.1412,中国石化、上汽集团等权重蓝筹股放量上扬,表明了A股市场的配臵性价值正在吸引外资和产业资本等增量资金。9月4日欧央行会议超预期推出系列宽松政策,欧元作为融资货币短期有望继续流向中国资本市场。(兴业证券)  长城证券:牛市思维解当下 资产重估看长牛  考虑当下一定要把赚钱效应理解进来,短期难有像样调整,十月仍是一道门槛,操作上倾向买大,追逐正站上风口的环保,农业看四季度;长牛逻辑看资产重估,宏微观两个角度,资本逐利是王道,因为低估所以重估。  本周起陆续拜票,交流过程中我想传达这么一个看法:“要用牛市思维理解当下,可以看得乐观些,但十月份仍然是短中期迈不过的一道坎;中长期看A 股市场,要是再讲无风险收益率下行、风险偏好上行、改革红利释放就太OUT了,资产重估才是孕育本轮牛市的真正基因”。  资金涌动下的牛市味道:距离上次牛市太过遥远,让我们一时忘记了牛市味道,在9月份伊始的强劲反弹中,不知你闻到没有?表面上看两市成交量显著放大,暗地里国内存量投资者融资余额扩张、证券公司营业部开户踊跃、基金公司新产品发行加快。  老百姓增量资金是牛市重要特征:以前不玩股票的普通老百姓,开始给股市带来增量资金,我认为是牛市的一项重要特征。这类资金不问无风险收益率、风险溢价这类拗口逻辑,不深入公司基本面研究甚至连市盈率都不懂,股市的赚钱效应是吸引他们的最核心因素。与圈内的买方卖方不同,全国各大股票财经栏目对散户的投资决策影响比我们大得多。  久疏联系的朋友开始向我咨询股票投资这档子事,不得不勾起07年那段疯狂的回忆——源源不断的资金,上证从3000点飞跃6000点。  这就是牛市味道,场外资金流入:我们应当把资金流入或者更本质的说法——赚钱效应,纳入当下投资的重要考量框架。由此我倾向于短期内难有像样调整,这是这周路演的第一个判断。紧接这一个,既然短期难有,十月份可能仍是迈不过的一道坎,这是我们的第二个判断。  祸兮福所倚,福兮祸所伏:与9月份不同,10月份新财富推票效应减弱;10月份是三季报披露期,明显提升的估值与客观的盈利增长数字对碰;另外沪港通的开启,对大盘的利好可以理解,成长、小票呢?最后是四中全会召开,改革预期落地。  牛市思维解当下,可以看得乐观点:短期资金面盖过了一切,小票估值风险是越来越大,但9月未必会跌,大票承担了经济风险,但是被改革冲淡。落实到操作上是另外一回事,既然考虑到10月份的坎,大小股票的流动性又不一样,我倾向于9月买大;卖小的事见仁见智,左侧还是右侧,个人喜好不同,需要注意的是,财报对小票的冲击大、对大票的冲击小。  行业推荐上特别说下农业和环保:(1)这哥俩不怎么属于大的范畴,所以对大的先做个补充,我们推荐券商保险——或者冲着牛市氛围或者冲着AH 折价,看起来挺保险的,但我们不看好地产产业链,这个8月下旬就说了的。(2)环保重点说下,6月末的时候开始推荐环保,应该说7 月份的效果一般。等到7 月的中报风险释放后,环保板块估值开始整体修复,而随着近期相关政策出台、领导人对发展环保行业的表态以及市场对未来几个月重要行业政策的出台预期,环保开始站上风口。牛市氛围下不能错过刚站上风口的行业,尤其是在传媒、军工这些热门行业都有点被搞坏的节奏下。(3)农业,要分开看,概念看土改、基本面看养殖饲料。土改逐渐走向风口,就不谈了;养殖大家还是看猪价鸡价在炒,如果讲风口,养殖股是在2 季度逐渐站上去的,目前季节性回落,加之通胀有点低,很明显不在风口上。往后看基本面,我们的CPI、PPI背离着,食品和非食品也不一样,养殖这种强周期的,主要还是看供给,猪肉的需求可不像铁矿石,应是相对平稳的。所以农业养殖,可以中期看好,但是短期不在风口上。  资产重估看长牛,牛市逻辑新思维:前述基本以短为主,现在需要谈谈长的。长期看牛基本达成共识(有慢牛、快牛、牛市前夜的各种说法),而我倾向于慢牛,并且需要强调牛市逻辑不在于“无风险收益率长期下行因为政府说要降低社会融资成本”、“相信党相信政府相信改革红利”这些或教条或唱戏般的说法,而是切切实实的、从资本逐利角度出发,钱不傻,比政府有效率,哪里低估哪里就有重估,这才是真正牛市基因。  股票资产重估可以从两个角度看:一是循着当初06年高善文博士提出的资产重估论,从货币、大类资产的角度出发;二是循着微观企业的资产重组路径出发;无论哪个角度都与上次大牛市有异曲同工之处。  货币、大类资产的宏观角度:货币增长不及上轮周期,但是我们无法否认政府仍然需要为适当的经济增速投放大量货币;从货币吸纳方来讲,地产、商品熄火了,在中国地产是一个更现实的投资品,规模也更加庞大,而今房地产正步入长期拐点的右边,未来很长一段时间会失去投资吸引力,这时候股票作为另一个庞大的投资去向就有了重估的可能。在定价主体上因为有了海外投资者,股票的分红收益水平也会重估。  上市公司资产重组的微观角度:两个来源,一是自上而下政府推动的国企改革,以混合所有制、资产整体上市为特征;二是自下而上推动的企业转型、扩张,以跨地域、跨行业收购兼并为特征;不管是哪一种,都带着经济转型这个强烈的时代背景,新的产业将崛起、旧的产业在没落,此消彼长过程中资产重组活动会长期繁荣下去,而作为资产承载体的股票,自然需要重估。  年度投资主线冠军还属新能源汽车:长期的投资范围,就不讲了,也讲不好,看了个牛人文章,讲到投资方向——军工、国企改革、新技术,新技术又涵盖了TMT 等等,那我说,好吧。回顾2014年,可能最牛的还是新能源汽车,好比去年的传媒,比其他的都要分明、有份量的多。?

国联证券:周期行业下滑收窄 建议关注两条主线  非银金融快速增长:2014年上半年,全市场2537只A股共实现营收和归属母公司净利润13.7万亿元1.27万亿元,分别同比增长6%和9.5%。其中,金融业实现净利润7562亿元,占全部A股60%,同比增长11.9%。金融行业的较快增长主要受益于非银金融的带动。虽然16家上市银行归属母公司净利润增速增速放缓至10.6%(一季报为11.8%),但非银金融在二季度实现了25.2%的高速增长,较一季度大幅提高15.2%。其中,证券、保险、金融分别增长33.6%、20.9%、60.3%。  非金融石油石化行业销售净利率同比环比均有提升:2014年上半年剔除金融和中石油中石化后的全行业实现营收和归属母公司净利润为8.77万亿和4105.1亿元,分别同比增长6.5%和8.3%,分别较一季度下降0.7%和提升0.9个百分点。销售净利率同比环比分别提升0.1 和0.3个百分点。与一季报对比看,营业外收入和其他经营收益占营收比重各提升0.1个百分点,营业成本、其它业务成本、财务费用、销售费用、管理费用占营收比重各下降0.1个百分点,营业税金及附加、资产减值损失、所得税分别提升0.1、0.2、0.1个百分点。  周期行业下行收窄助推全行业业绩改善:分行业看,周期行业仍未改变下行态势,但受去年低基数以及今年价格上涨带动,其下行幅度收窄是非金融行业业绩提升的主要动力。如采掘、有色金属、钢铁、食品饮料、机械设备、国防军工分别下滑14.2%、43.6%、43.5%、10.9%、6.1%和14.1%,但与一季度相比降幅明显收窄,分别提升了10.8、36.6、29.6、0.64、4.17 和19.78个百分点;农林牧渔在二季度实现扭亏为盈,中报增长7.04%,而一季报则大幅下滑21.72%。周期行业的改善与二级市场表现一致反映市场有效性。另一方面,前期增速较高的公用事业、建筑材料、交通运输、电气设备则呈放缓态势。  策略配置:展望后市,结合基本面和估值,我们建议关注两条主线:一是维持较高速增长的行业,如综合、通信、家电、传媒、电子及非银金融;二是改善较为明显的行业,如农林牧渔、有色金属、国防军工。(国联证券)  华泰证券:偏向小盘股 关注五大板块  对中短期A股市场继续保持相对“乐观”的看法,市场风格方面,偏向小盘股。 行业选择上,9月份建议关注铁路设备、电气设备、环保、食品饮料、医药。主题投资方面,建议关注国企改革、军工、土地改革、环保及苹果产业链等。  在去年同期基数的作用下,今年7月份经济同比增速较6月份有所回落。而7月份的社会融资总量和信贷数据、8月份的PMI 数据、外贸数据应当已经引发市场对经济增长动力产生疑虑,从而使得市场对经济增长预期进入“挤水分”的过程。政策上,8月份以来,政策的一个重大趋向是改革加快。同时,8月份以来,“稳增长”相关政策在持续推出。向前看,“促改革”力度加大、“稳增长”政策都将持续。在“新常态”下,年度经济增速预期目标(7.5%左右)仍是政策“刚性”诉求,今年上半年经济同比增速已经处于预期增速目标区间的左侧,经济下行已经几乎没有空间。在经济增长预期受到“挤水分”之后,经济增长低于预期的概率变小。资金价格方面,政策将是近期实体经济利率水平下行的推动力量。向前看,政策具有空间,政策意愿明确,预计政府将会实质性地推动实体经济融资成本下降,政策引导金融系统的利率水平下行当是合理预期,至少无意推动金融系统利率水平上行。在相同的背景下,政府将很难让刚性兑付打破、企业破产这些释放风险的事件实质性发生,否则企业融资成本将难以降下来。同时,经济增长低于预期的概率变小使得市场风险降低,加上改革加快必将为市场带来更多的热点,风险溢价下行概率大于上行概率。因此,从中短期来看,宏观经济对市场造成实质性压力是小概率事件,利率水平对市场构成负面影响的概率也不大。因此,在风险溢价下行概率上行的背景下,我们对中短期市场继续保持相对“乐观”的看法。  风格方面,经济潜在增速向下的趋势没有改变,小票在长期中优于大票的趋势尚没有改变。中短期来看,经济平稳运行仍然赖以政策措施来维持的背景下,还难看到一轮经济周期启动的可能性,产出缺口难以实质性上行。因此,市场风格运行逻辑由风险偏好、资金价格主导的概率要更大些。在风险偏好上升、资金价格下行的概率相对较大的背景下,在未来一段时间里,小票整体占优的概率仍然更大一些。  行业配置方面,经济数据环比下滑增加“稳增长”力度,受益于政府支出的行业相对占优,方向在于“三农”、交运、医疗卫生、国防安全、轨道交通、棚户区等领域,对应的铁路设备、电气设备、通信、环保行业受益。另外,沪港通即将正式推出,海外资金流入持续流入的背景下,沪港通主线(食品饮料、医药等前期涨幅较小的行业)仍然有望获得超额收益。综合来看,我们在9月份建议关注铁路设备、电气设备、环保、食品饮料、医药。  主题投资方面,8月在市场情绪上涨的背景下,主题表现突出。9月份政策主题以改革为主,重点关注改革提速的国企改革、军工(科研院所改制、北斗导航、通用航空、军民融合)、土地改革及政策红利再次开启的环保(特别是水污染处理子主题)。科技线关注苹果新品发布的带动效应,除了关注直接受益的苹果产业链,还可关注相关的移动支付及蓝宝石。  民生证券:一软一硬中国梦 八朵金花迎风舞  一软一硬中国梦,八朵金花迎风舞  中国梦的实现,需要在重大、关键、薄弱领域实现系统突破。包括一软一硬两大方面:教育体系化、研发储备化、信息安全化是为软;军工、高端装备、新材料是为硬。映射到细分行业即为八朵金花。  通用性、重大性和急迫性:新材料的新机遇  新材料方向我们梳理出碳纤维、石墨烯、特种钢及建筑节能材料四个投资方向。  新能源:短期看核电重启,中长期看分布式光伏  《关于进一步落实分布式光伏发电的有关政策的通知(征求意见稿)》已走完会签程序即将正式签发,我们预计行业三季度迎来抢装。核电短期陆续有招标。  智能机器人:高端装备的政策着力点预计近期机器人的产业基金将出来。我国智能机器人需要从中低端向高端迈进,以满足高端制造业和国防军工的需要,机器人的扶持政策正提速。  轨道装备:投资提速与高铁外交拉长行业景气周期铁路投资提速,为轨道装备行业维持较高景气提供了支撑。而“高铁外交”带来订单,将延长行业景气周期,铁路发展基金公司组建在即,也形成政策利好。  成长快乐:大转型、大教育、大机会A股很多教育标的是通过非教育类上市公司并购教育资产而来,说明教育行业的前景广阔,被众多资本所看好。预计明年有智慧教育大范围招标等政策出来。  军工:习总畅谈军事创新,战场感知如火如荼军队的作战能力不仅仅是多少战机、舰船、坦克,而是全体系的较量,战场感知居于此体系的中心环节,战场感知能力的建设和我国军队的信息化建设密切相关,在8月29日政治局会议上习近平深刻的点明了这一点。  互联网:健康和教育是最具前景的合作领域  习总对互联网领域极为关注,互联网代表着中国的创新梦,它在中国的发展让世界惊讶。我们应该为以有阿里巴巴、京东这样的企业感到骄傲。其中利用O2O的方式“改造”传统行业,目前来看健康和教育是最具前景的合作领域。  信息安全:安全厂商、云计算弯道超车  国内安全厂商在技术能力和产品制造都有了令人瞩目的进步。在自主可控浪潮中,我们认为通过云计算弯道超车,达成信息化自主可控是最大的投资机遇。  风险提示:政策风险、经济大幅下行风险。(民生证券)

上海证券:小指数强势突破 关注两类股  主要观点:  关于市场:各成份指数共涨过去一周,就我们通常关注的沪深多个成分指数而言,均收到5%上下的涨幅;所有一级行业均收涨,相对涨幅居前的是国防军工、交运、电气设备、通信、汽车、机械设备,而采掘、银行、农林牧渔、休闲服务、综合及钢铁等较弱。周期、大盘在上周普遍表现要弱于成长、题材类板块。中日韩自贸区、航母、长江经济带、舟山新区、通用航空、卫星导航、燃料电池、在线教育等主题概念涨幅居前。  从估值来看,主板和小板指数的差异仍较大,创业板14年预测PE 为沪深300的5.17倍。  行情格局:小板指数中报后强势突破  维持我们9月月度策略观点,一方面流动性逻辑有沪港通支撑,另一方面基本面逻辑从看复苏转为看下行后的政策加码。短期沪港通交易测试后即将开通,沪股通3000亿额度。从目前市场的外部机构兴趣来看,对冲性质的资金对AH 价差交易的套利可操作性强。而宏观数据越显示下行压力,对博弈微刺激政策加码的预期越强,如7 月较弱的宏观数据以及8月PMI数据拐头向下,新订单和新出口订单快速回落。美联储退出节点明确和全球货币政策格局也进一步明朗。  我们一直强调,小板指数中报期7-8月份受业绩打压,之后迎来箱体突破,延续升势。策略关注,一是中报业绩显示持续增长或改善的行业及公司,如通信、传媒、汽车、电子、医药、计算机、公用事业等;二是关注政策主题,如军工、体育、传媒、高铁、核电、新能源汽车、环保、软件及信息安全等领域的龙头公司。  重点公司  浙江永强(002489):受益外围复苏,关注外延预期。(上海证券)  申银万国:体育产业消费升级 关注四大投资主线  国务院总理李克强9月2日主持召开国务院常务会议,会议指出,发展体育产业,增强体育产品和供给,利于刺激消费,扩大内需和就业;一要简政放权,放管结合,取消商业性和群众性体育赛事审批,放宽赛事转播权限制,推进职业体育改革,鼓励发展职业联盟;二要盘活,推动现有公共体育设施向社会开放,提高自我运营能力,完善财税、价格、规划、土地等政策,支持社会力量兴办面向大众的体育健身场所;三要优化市场环境支持体育企业成长壮大,加快专业人才培养,推动体育健身与医疗、文化融合发展,大力发展体育旅游 、运动康复、健身培训等体育服务业。  加快发展体育产业消费升级提速  目前中国体育产业化程度低,2013年体育产值3135.95亿,GDP占比0.6%,仅是美国的1/4;体育产值为美国的1/10,人均体育产值为美国1/40。在人均GDP和居民收入提升、消费升级推动现代服务需求崛起之际,国内体育产业化空间巨大。此前发展80%依赖体育用品、服装鞋帽等相关产业,体育赛事、职业俱乐部、健身培训等项目尚未市场化,较之发达国家,提升空间巨大;体育产业迎来政策曙光。  2010年,《国务院办公厅关于加快体育产业的指导意见》提出发展体育健身市场、开发体育竞技和体育表演市场、培育体育中介市场、做强体育用品业;2011年,《体育事业发展“十二五”规划》亦指出大力发展群众教育和体育产业化。而在此次国务院正式部署发展体育产业后,我们预判未来会有更多后续政策推出。  “取消赛事审批、放宽赛事转播权限制、鼓励发展职业联盟、推动体育服务业”是促进体育消费大发展的前提。新一轮产业化进程中,赛事管理、职业俱乐部运营、健身培训等体育核心运营获突破将刺激居民体育消费,进而放大外围产业规模(体育用品制造与零售、体育博彩、体育媒体、体育中介等).  根据子行业找寻标的重点看好四大领域  从投资角度,我们认为,赛事运营具备做大做强的基础(单项赛事规模提升+多项赛事横向复制),赛事做大的同时亦带动相关体育产业发展(零售,媒体,旅游,餐饮等);俱乐部本身盈利波动性较大,属于高投入才可能有回报的运营模式,通过竞赛提高成绩进而实现广告、门票、赛事转播权提升;健身培训发展空间较大,专业化、现代化健身培训符合消费升级大趋势,能有效抵御互联网冲击。  而从投资策略角度看,根据不同体育产业子行业的划分寻找投资标的,为此我们重点看好四大领域:第一,体育赛事。兰生股份 (兰生赛事管理公司);第二,体育健身。信隆实业 (健身器材销售占比30%);第三,职业俱乐部。浔兴股份 (福建SBS男篮)、亚泰集团 (长春亚泰足球队);第四,体育媒体。乐视网 (乐视体育)、浙报传媒 (华奥星空)。

alevel辅导班

ib 补习

机构alevel补习

alevel教材